Родился 28 октября 1954 года в г. Оха в многодетной рабочей семье. Там же окончил среднюю школу N1, затем Сахалинский нефтяной техникум по специальности "Геология и разведка нефтяных и газовых месторождений".

Трудовая биография началась с должности топографа в сейсмопартии Охинской геологоразведочной экспедиции. Затем работал техником-геологом в Сахалинском отделении Всесоюзного научно-исследовательского геологоразведочного института (ВНИГРИ).

После службы в армии на Дальнем Востоке вернулся в институт, где прошел путь от техника до инженера-геолога, одновременно обучаясь в Иркутском государственном университете, который окончил в 1983 году.

В 1984 году начал работать в нефтегазодобывающем управлении "Оханефтегаз" старшим геологом цеха поддержания пластового давления, уже через полгода был назначен руководителем группы разработки нефтегазовых месторождений научно-исследовательской лаборатории, затем начальником лаборатории, позже - начальником цеха добычи нефти и газа. В 1993 году В. И. Любушкин был назначен главным инженером НГДУ.

С 1997 года В.И. Любушкин работал в аппарате управления ОАО "НК "Роснефть-Сахалинморнефтегаз", где возглавлял центральную инженерно-технологическую службу. В 2000 году стал главным инженером и первым заместителем генерального директора предприятия, в сентябре 2005 года - назначен генеральным директором ОАО "НК "Роснефть-Сахалинморнефтегаз". С февраля 2007 года - заместитель генерального директора ЗАО "Сахалинские проекты"

В 1999 году ему присвоено звание "Почетный нефтяник", в 2003 году - "Почетный работник топливно-энергетического комплекса", в 2006 году - "Заслуженный работник нефтяной и газовой промышленности Российской Федерации".

В марте 2006 года избран в Сахалинскую областную Думу. В октябре 2008 года избиратели второй раз поддержали Виктора Ивановича, и он вновь стал депутатом областной Думы.

Член Всероссийской политической партии "Единая Россия", фракции "Единая Россия" в Сахалинской областной Думе.